好意思国的海岸线上最终可能会建起更多的风电场，但为其买单绝非易事。

　　本年夏令，好意思国度假胜地蒙托克(Montauk)和马撒葡萄园岛(Martha's Vineyard)的海岸不仅泊岸着游艇，还能看到起重机船和驳船，船上戴着安全帽的责任主谈主员不是在度假，而是在建造好意思国首批大型海优势力发电场，这是几十年来好意思国海优势电场成立的里程碑，两个名堂都将于本年年底前脱手送电。

　　6月，纽约州和马萨诸塞州的官员庆祝了第一批涡轮机地基的见效装配。马萨诸塞州众议院议长罗纳德·马里亚诺(Ronald Mariano)说：“为千千万万家庭供电的风车就要脱手破水而出了。”海优势电是一项至关重要的时候，不错让波士顿和纽约这么的大型沿海东谈主口中心实现脱碳，莫得这项时候，这些城市就无法实现绿色发展。因此，海优势电的到来是好意思国动力转型的一个重要里程碑。

　　但这背后的一些音书令东谈主警悟。从财务的角度来看，海优势电行业正处于摇摇欲坠的境地，许多公司缱绻再行谈判合同或者取消合同，危及到为几百万家庭供电的名堂。通货扩张正在侵蚀利润，寰球上一些最大的动力公司因此纷纷退出。壳牌(SHEL)首席实施官瓦埃勒·沙旺(Wael Sawan)上个月在秉承《巴伦周刊》采访时说：“海优势电的申诉濒临越来越多的挑战。”就在几天前，壳牌的一家结伴公司秘书将退出马萨诸塞州的一项合同，沙旺说，壳牌不会成立启动申诉够不上6%到8%的可再活泼力名堂。

　　至少有三个州的八家跨国公司仍是悄然脱手退出海优势电合同，或者要求以将更多资本转嫁给坑害者的方式再行谈判。除壳牌外，这些公司还包括英国石油(BP)、丹麦动力公司Orsted (DNNGY)、挪威的Equinor (EQNR)、西班牙的Iberdrola (IBDRY)、葡萄牙的Energias de Portugal (EDPFY)、法国的Engie (ENGIY)和法国国有企业Electricite de France。这些公司正在成立的名堂将整个破耗几百亿好意思元来成立和王人集电网，它们濒临的资本问题导致海优势电成为了一项高风险投资，异日可能会出现大量钞票减记。

　　好意思国也濒临无法竣事脱碳承诺的风险。好意思国总统拜登2021年秘书，缱绻到2030年装配30千兆瓦的海优势电，足认为大约1000万户家庭供电，而面前这一缱绻险些莫得任何施展。拜登旧年说：“咱们将确保让海洋成为好意思国清洁动力的异日。”

　　瑞信分析师马克·弗雷谢尼(Mark Freshney)称，拜登的这一场所能达到的可能性很小。他说：“30千兆瓦的场所够不上，最多15千兆瓦。”

　　白宫莫得答复《巴伦周刊》的置评央求，不外，拜登政府的其他官员对弗雷谢尼的预测提倡了质疑。好意思国海洋动力管制局(Bureau of Ocean Energy Management, BOEM)的发言东谈主说：“拜登政府仍然发奋于到2030年实现30千兆瓦海优势电的场所，咱们仍处于实现这一场所的轨谈上。”BOEM走漏，算上头前正在进行的两个名堂和面前正在筹商的其他16项缱绻，共有有27千兆瓦的海优势电名堂正在磋议中，大多数位于从缅因州到弗吉尼亚州的东海岸，但政府也准备在西海岸的加州和东南部的墨西哥湾开展名堂。

　　位于罗德岛海岸的好意思国第一个海优势电场，由丹麦动力公司Orsted领有。

　　海优势电对绿色发展至关重要

　　好意思国开展海优势电名堂仍是有很长一段时候。公法旧年年底，好意思国除外的海优势电装机容量为64千兆瓦，到2025年底，瞻望这一数字将翻一番。欧洲在20世纪90年代就脱手成立海优势电场，好意思国遴聘这项时候的速率则慢得多，其中包括一些失败的尝试。2001年秘书的马萨诸塞州科德角海岸一个名堂因为当地住户称涡轮机笼罩视线而被告状，该名堂于2017年悄然匿迹。如今好意思国独一两个海优势电场在运行中，一个在罗德岛，一个在弗吉尼亚海岸，总发电量为42兆瓦，不到全球海优势力发电的0.1%。

　　在好意思国启动海优势电名堂的问题不单是是视线受阻。多年来，与涡轮机的发电量比拟，装配涡轮机的资本太高了。欧洲东谈主对电价高涨不那么明锐，因为与受益于丰富的煤炭和自然气储量的好意思国坑害者比拟，他们仍是为电力支付了溢价。

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　　十年前，好意思国政府算计，一个新的海优势电场的发电资本在每兆瓦时200好意思元以上，是燃煤电厂的两倍，是先进的自然气发电厂的三倍。在那以后，海优势力发电的资本大幅着落，从大多数场所来看，着落幅度进步了一半。好意思国还为稳健条件的名堂提供税收抵免，最高可减免每兆瓦时26好意思元，海优势电资本因此降至75好意思元傍边，比新建燃煤电厂低廉约15好意思元。

　　风力发电资本着落的一个原因是涡轮机比以前更大，恶果更高。可再活泼力基金管制公司Copenhagen Infrastructure Partners高档合伙东谈主克里斯蒂安·斯卡克布泽克(Christian Skakkeb?k)说，十年前企业装配的涡轮机高度独一面前的一半，功率独一面前的四分之一傍边。该公司捏有马撒葡萄园岛名堂一半的权利，该名堂的涡轮机将高达837英尺，险些是解放女神像高度的三倍。此外，由于涡轮机将装配在离海岸35英里的地方，是以住在海边的东谈主险些看不到它们。

　　海优势电参与者

　　许多欧洲动力公司都在进击风能界限，对大多数公司来说，这只是它们业务的一小部分。

　　开首：彭博；瑞信；公司财报

　　海优势电行业后劲雄壮，不错惩处其他模式的可再活泼力无法惩处的问题。陆优势力发电比海优势力发电低廉，面前已占好意思国发电量的10%，但在许多地区并不可行，开辟商必须和私东谈主地皮系数者协商用大地积，何况相似因为违背视线遭到反对。陆优势力涡轮机不可能建得像水中的涡轮机那么高，功率也更小。此外，海风也要比陆地上的风踏实得多。

　　好意思国东海岸尤其稳健装配海优势力涡轮机，那儿的海水很浅，海底是沙质而非岩石，涡轮机不错径直装配到地下面，不必依靠资本更高的浮式平台，东海岸的风也一直很大。马萨诸塞州众议员、电信、公用功绩和动力调和委员会主席杰夫·罗伊(Jeff Roy)说：“刚劲的风力和浅水的讨好能让马萨诸塞州成为风能界限的沙特阿拉伯。”

　　Copenhagen Infrastructure Partners的斯卡克布泽克指出，自然海优势电不会成为好意思国电网脱碳的主要惩处决策，但能惩处拒绝东谈主口茂密地区走向绿色发展这一要害问题。例如来说，纽约州缱绻到2040年实现无碳电力，面前自然气发电厂占纽约发电量的近60%，要是莫得海优势电，该州可能就无法实现我方的场所。

　　欧洲从20世纪90年代脱手建造风电场。图为北海的风力涡轮机。

　　通胀导致资本激增，开辟商“威迫”取消名堂

　　好意思国海优势电的新时期始于奥巴马任期的末期，其时BOEM脱手租借更多的大型海底地块用于风能开辟。该机构现已批准了270多万英亩海底租借区，非常于一个边前途步60英里的正方形。

　　拒绝海优势电发展进度的是租约缔结后发生的事情。从海优势电开辟商获批到第一批成立钢材进入水中，这段时候可能会捏续好多年。蒙托克名堂第一台涡轮机的成立在2013年获批，尔后一直处于多样审批要领中。为了让一个名堂启动，开辟商必须恭候各州为向受监管的公用功绩公司供电举行的招标要领，在那之后，铺设电缆和保护海洋生物的许可要领可能需要数年时候，更无谓说可能濒临的法律挑战了。在此期间，开辟商濒临非常大的通胀风险。

　　面前受到通胀影响的公司险些都是欧洲公司。沿东海岸开辟的名堂险些王人备由欧洲公司支撑，这些公司是当代风能产业的前驱，仍是在这一界限摸索了几十年。除了通用电气(GE)，很少有大型好意思国公司参与其中。丹麦动力公司Orsted是商场领头羊，该公司只开展风能开辟这一项业务。还有几个欧洲国度的公用功绩公司也通过它们的好意思国子公司大举投资。

　　面对来自政府和投资者的压力，英国石油、壳牌和挪威Equinor等以石油坐褥著名的公司最近纷纷转向海优势能，以实现其动力结构的脱碳。由于昔日几年化石燃料带来了大量现款流，这些公司在海优势电界限干与了大量资金。

　　跟着竞争加重，旧年纽约隔壁海域一派海底地块出价飙升，包括法国谈达尔动力(TTE)和壳牌的结伴公司在内几家欧洲公司为租借海底地块各自支付了进步7亿好意思元。瑞信分析师弗雷谢尼称，这些地块触及的面积比疫情前其他公司以不到1000万好意思元租借的地块面积要小，他说：“租借资本飙升，这是一个泡沫。”

　　好意思国东海岸早期海优势电名堂河山

　　其他资本也在飙升，因为通胀压力也伤害了其他行业，例如钢铁价钱比疫情前要高得多。壳牌马萨诸塞州名堂的风电开辟商聘用的别称参谋人算计，自2019年以来，资本高涨了20%以上，利率上升给财务带来更大的压力。这名参谋人在通告中写谈：“这不是一个处于健康和造就情景的行业。”另一个问题是：建造风力涡轮机的供应链远未准备好应付大量涌入的名堂，动力参谋公司Wood Mackenzie的一项接洽炫耀，面前的装机容量仅为需求的20%。

　　面前，好意思国各州正在尝试限制这些问题带来的影响。由壳牌、英国石油、Iberdrola和其他几家公司支撑的海优势电名堂开辟商仍是走漏，必须再行谈判合同，有几家公司还默示可能会退出合同。在新的条目中，开辟商可能会要求把电价和通货扩张挂钩，从而获得更高的利润。

　　罗德岛环球功绩委员会主席罗纳德·格瓦托夫斯基(Ronald Gerwatowski)在最近一次对于海优势电的听证会上说：“从征税东谈主的角度来看，监管机构面前边临一个雄壮的问题。”开辟商威迫打消仍是获批的名堂，除非上调电价，这基本上是把监管机构扣为“东谈主质”。

　　为支撑风电开辟，州政府接连开绿灯

　　一些州仍是应承篡改策略，这可能会导致电价高涨。在马里兰州，一项新的法律将联邦政府推出的《通胀削减法案》中的部分支撑性看成从坑害者更动到风能开辟商。此前，马里兰州法律公法80%的联邦福利必须归坑害者系数。

　　新泽西州的立法机构也刚刚通过了一项法案，让Orsted享受更多联邦税收抵免，以完成一个名为Ocean Winds 1的名堂，该名堂将为50万户家庭提供满盈的电力，此前瞻望这些抵免将赐与电力坑害者。共和党东谈主对此走漏反对，该州商议员爱德华·杜尔(Edward Durr)称这是“以新泽西公用功绩客户为代价的多数扶助”，可能触及高达10亿好意思元的资金。Orsted告诉《巴伦周刊》，这项法案只会导致新泽西州每个征税东谈主每年失去2.4好意思元税收抵免，何况并不会导致电价大幅高涨。

　　新泽西州通过该法案后，新泽西州另一个由壳牌和法国公用功绩公司EDF支撑的风电名堂Atlantic Shores的开辟商称他们也需要访佛的支撑。开辟商说：“更仆难数高薪、有工会组织的责任岗亭正濒临风险，要是看不到一条上前鼓动的谈路，数亿好意思元的基础设施投资将被打消。”该州州长办公室莫得就此发表磋商。

　　Orsted还在和纽约州官员磋商凭据通胀率擢升对风能开辟商的补贴。纽约州的新合同有允许对通胀进行调度的机制，但Orsted昔日签署的合同莫得。

　　Orsted发言东谈主瑞安·弗格森(Ryan Ferguson)说：“在名堂建成之前，咱们就签了几十年的合同，以仍是约定的价钱销售电力。”之前的要求是每兆瓦电力的价钱必须在25年的合同中细目，但仍是“和现时的开辟资本不匹配”。

　　纽约州官员称，他们正在审查Orsted相关对通胀进行调度的提议。该州仍是料念念到风力发电将比其他动力发电的资本更高，纽约动力机构的发言东谈主说：“一朝海优势电名堂进入营业运营，全州的电力坑害者将会看到电费小幅高涨，这是为了支撑海优势电的开辟。”

　　Equinor和英国石油在纽约州也有两个名堂，它们仍是提倡让官员再行筹商领先合同中的电费。Equinor Renewables Americas高管泰迪·米尔菲尔德(Teddy Muhlfelder)在一份声明中说：“咱们两家公司的名堂预估资本仍是大幅上升”。他还称，两家公司仍然“坚贞发奋于”这些名堂，并正在寻找上前鼓动的谈路。纽约州政府面前正在审查这一提议。

　　到来岁，马撒葡萄园岛的风电名堂将为马萨诸塞州住户带来800兆瓦的装机容量，足认为40万户家庭供电。但该州另外两个名堂的开辟商正试图湮灭合同，这两个名堂瞻望将增多2.4千兆瓦的装机容量，是马撒葡萄园岛的风电名堂的三倍。Iberdrola子公司开展的Commonwealth Wind名堂刚刚与三家公用功绩公司达成公约，闭幕合同并支付4800万好意思元的仳离费。

　　由壳牌、EDP和Engie支撑的SouthCoast Wind名堂开辟商上个月走漏，他们缱绻闭幕合同。SouthCoast Wind对外事务主宰丽贝卡·乌尔曼(Rebecca Ullman)在声明中称，开辟商仍在与公用功绩公司就合同进行磋商，并“期待异日在新英格兰地区开展名堂”。

　　马萨诸塞州刚刚发布了一份新的征求成见草案，可能会大幅延伸名堂干与使用的经由，该州还允许进行更多与通胀相关的调度。州议员罗伊在秉承采访时走漏，他面前瞻望马萨诸塞州的主要风电名堂将在2031年或2032年干与使用，而不是在2020年代末，何况“资本会更高”。

　　投资海优势电的情理还不够令东谈主深信

　　自然州监管机构和公用功绩公司对风电开辟商的提议提倡了反对，但再行缔结合同或再行投标的势头正在酿成，动力公司有了更多契机获得满盈的申诉（不外，瑞信的弗雷谢尼瞻望，跟着成立资本上升侵蚀预期利润，它们的钞票可能会发生减值。）

　　一些动力公司正在寻找新的策略推动风能名堂获赢得报。本年早些时候，英国石油首席实施官伯纳德·鲁尼(Bernard Looney)在秉承《巴伦周刊》采访时称，该公司缱绻将其风力涡轮机坐褥的电力整合到其他业务中，从而擢升申诉，其实即是将这部分电力用于氢气和电动汽车充电业务的销售中。他说：“咱们我方的充电基础设施中将有10千兆瓦的电力需求。”壳牌首席实施官沙旺也提倡了访佛的策略。

　　不外，即便这类策略可行，面前投资者可能也莫得满盈充分和可信的情理投资海优势电。Orsted是投资海优势电最径直的标的，该公司仍是减记了其中一个好意思国名堂的价值，自然股价较旧年10月低点高涨了25%，但面前还远不可说警报信号仍是湮灭。弗雷谢尼说，海优势电行业可能正处于一个“坏音书周期”的早期阶段，各样公司都将蒙受更多的亏空，其他问题也正在显现，比如一些东谈主针对涡轮机对鲸鱼等海洋生物的影响提倡抗议等。

　　最终，好意思国的海岸线上可能会建起更多的风电场，它们将代表着在应付景象变化的战役中上前迈进了一步，但为它们买单绝非易事。

　　文 | 阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman)

　　裁剪 | 郭力群

本文首发于微信公众号：巴伦周刊。著作实质属作家个东谈主不雅点，不代表和讯网态度。投资者据此操作，风险请自担。

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